Date: 21 novembre, 2019 - Blog
Premier revers
Le ministère de la Défense américaine a attribué un contrat géant de stockage de données en ligne (cloud) à Microsoft pour un montant de $10 milliards sur une période de 10 ans. Amazon était sur les rangs. Le Pentagone a décidé de l’attribuer à un seul prestataire. Google s’était retiré en 2018, craignant que ses travaux sur l’intelligence artificielle ne soient utilisés pour fabriquer des armes. Amazon contre-attaque, considérant que son activité cloud AWS est plus grande que celle de Microsoft (Azure), avec peu de chance d’avoir gain de cause.
Deuxième revers
Nike va arrêter de vendre ses produits sur Amazon. Le CEO de Nike pense que la bonne stratégie est la vente directe aux consommateurs (Direct-to-consumer) et non plus de passer par des plateformes. Sur les plateformes, les marques ne sont pas assez protégées et perdent le contrôle de leur image. Les ventes directes online de Nike vers le consommateur comptent pour 30% des ventes totales. Les marques fortes se rendent compte que le trafic généré par leur site (par exemple, NIKE.com) est auto-suffisant, plus rentable et rehausse réellement la marque, tandis que le trafic et les revenus supplémentaires générés par Amazon.com sont moins rentables et moins porteurs pour l’image des marques. Amazon détient 40% du marché du e-commerce aux Etats-Unis, mais seulement 4% des ventes totales de détail.
Depuis quelques temps, nous préférons Walmart à Amazon, 2 groupes qui se livrent une compétition féroce dans le e-commerce. Walmart a publié des résultats supérieurs aux attentes, avec une hausse de 41% des ventes en ligne au 3T19. Walmart gagne des parts de marché. Mais les 2 valeurs sont généreusement valorisées : 23x 2019 pour Walmart et 55x pour Amazon. A l’inverse, Target (comparable à Walmart en termes de profil) a un PE ratio attrayant de 17x, malgré une hausse du cours de l’action de 71% en 2019 ; le cours de l’action Walmart a progressé de 27% et celui d’Amazon de 16% en 2019.
Walmart et Target ont augmenté leur offre dans les ventes en ligne, accéléré les services de livraison et augmenté le nombre de points de retrait des marchandises. Les 2 groupes ont aussi profité des faillites comme le spécialiste des jouets Toys R US.
A l’approche du Black Friday le 29 novembre, le Cyber Monday le 2 décembre et les ventes de Noël, nous favorisons Target et Walmart par rapport à Amazon.
- Nous préférons Target (objectif de cours à $135), puis Walmart ($125), puis Amazon ($1’800)
